[投資] 在股債配置中，到底配置短債、中期債或長期債，哪一種比較好？

在進行股債配置時，應該選擇短債、中期債，還是長期債券，這取決於以下幾個關鍵因素：

1. 投資目標與風險承受能力

• 短期目標或低風險偏好：
  短債（短期債券，期限通常小於3年）波動較低，對利率變動的敏感度較小，因此適合需要穩定收益和低風險的投資者。它的價格波動小，資金靈活度高，但報酬率通常較低。
• 例如：00864B、SGOV、BIL等等
• 中期或平衡型投資策略：
  中期債券（3至10年）提供較高的收益率，但風險也高於短債。對於追求適度收益，並且可以接受中等風險的投資者，中期債是良好的折衷選擇。
• 例如：IEI、BND等等
• 長期增長目標：
  長期債券（超過10年）對利率變動非常敏感，價格波動較大。如果利率下降，長期債價格上漲幅度更高，適合對利率敏感、願意承擔較高波動風險以換取更高潛在收益的投資者。
• 例如：00679B、00687B、TLT等等

2. 利率環境預期

• 利率上升期：
  選擇短債會比較有利，因為短債到期快，能更快地用較高的利率再投資，而長債價格會受到較大打擊。
• 利率下降期：
  長期債的價格會因利率下跌而大幅上漲，適合追求價格增值的投資者。

3. 通膨影響

• 短債：通膨風險較低，能更快調整以應對變動。
• 長債：面對高通膨時購買力會減弱，因此若預期通膨會上升，長債可能並非最佳選擇。

4. 資產配置與再平衡策略

• 債券部位的多元化配置：可以考慮配置短、中、長期債券的組合，以降低單一利率風險。例如：
  • 核心-衛星策略：核心使用短期或中期債券，衛星配置長期債券以追求利率變動的額外收益。

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總結

在實際配置中：

• 若追求穩定與低風險，選擇短期債券會更合適。
• 若對市場環境的利率變化有較好的預測，則可策略性地調整長中短期債券的比例。
• 長期投資者可以在債券部位中進行多元化配置，同時保留一些流動性較高的短債以應對不確定性。

一個實用的做法

假設你的資產配置是80%股票與20%債券，建議將債券部位進行如下劃分：

• 50% 短債或短期債券 ETF（如美國短期國庫券）
• 30% 中期債券
• 20% 長期債券（視利率預期調整）

這樣可以在收益、流動性與風險之間取得平衡。