[投資] 投資世界中，所謂的alpha、beta是什麼意思？

在投資領域中，Alpha（α） 和 Beta（β） 是用來衡量投資表現與風險的兩個重要指標：

1. Alpha（α）：超額報酬

Alpha 代表的是投資組合相較於市場基準的超額報酬，也就是「主動管理」帶來的額外收益。

• 若 α > 0，表示投資表現優於市場基準，投資經理創造了額外的價值。
• 若 α < 0，表示投資表現不如市場基準，可能是選股或策略未達預期。
• 若 α = 0，表示投資與市場表現大致相同。

公式：

$$\alpha = R_p - [ R_f + \beta (R_m - R_f) ]$$

• $R_p$ = 投資組合報酬
• $R_f$ = 無風險利率（如公債利率）
• $R_m$ = 市場報酬率（如 S&P 500 的報酬）
• $\beta$ = 風險係數（見下方）

Alpha 主要由基金經理或投資者的選股能力、資產配置等決定，因此主動型基金的目標通常是「追求正 alpha」。

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2. Beta（β）：系統性風險

Beta 代表投資組合相對於市場的波動性，也稱為「市場風險」，用來衡量資產對市場變動的敏感度。

• 若 β = 1，代表該投資的波動與市場一致。
• 若 β > 1，表示該投資的波動性大於市場（例如科技股常有 β > 1）。
• 若 β < 1，表示該投資的波動性小於市場（如公用事業股）。
• 若 β < 0，表示該投資與市場呈負相關（如黃金，常在市場下跌時上升）。

公式：

$$\beta = \frac{ \text{投資組合與市場報酬的共變異數} }{ \text{市場報酬的變異數} }$$

Beta 主要用來評估投資的風險屬性，在資產配置中，投資者通常會根據自己可承受的風險來選擇不同 beta 的資產。

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總結

1. Alpha（α） = 主動報酬（衡量投資是否優於市場）
2. Beta（β） = 市場風險（衡量投資相對市場的波動性）

對於指數投資者來說，目標是獲得市場的 Beta（不追求 Alpha），而主動投資者則希望透過選股或策略創造正 Alpha。

[投資] 在景氣循環的過程中，需要改變資產配置比例嗎？

在景氣循環的不同階段，調整資產配置比例可以提高投資效益，但是否需要調整，取決於你的投資目標、風險承受度，以及對市場的看法。

1. 長期投資 vs. 週期性調整

• 長期投資者（如被動投資）：通常不會頻繁調整，而是保持一個固定比例，比如80%股票+20%現金（或債券）。這樣的策略不需要頻繁操作，適合專注於長期成長的投資者。
• 週期性調整者（如戰術資產配置）：會根據景氣循環的不同階段，適度調整股票、債券、現金的比例，以提升報酬或降低風險。

2. 實際應用：動態調整 vs. 固定配置

如果你的資產配置是 80%股票 + 20%現金/債券，在景氣高峰或衰退時可能會想調整，例如：

• 景氣高峰 → 減碼股票（70%）、增加現金（30%）：減少高估值風險，保留現金等待機會。
• 市場大跌 → 增持股票（90%）、降低現金（10%）：趁低點撿便宜，提高未來回報。

但這種做法需要較高的市場判斷能力，且有可能錯過市場反彈。對於大多數長期投資者來說，維持固定比例並透過定期再平衡（如每年回到80%/20%）往往是更穩定的策略。

若你的投資目標是將報酬最大化、但又想要減少風險，這需要對市場要有很好的判斷，對於一般人來說，這不太可能會發生，也許帶一點運氣的成份。

年紀會影響資產配置的比例，對於時間過很快的中老年人來說，能夠快心過日子，是更有意義的一件事。

[投資] 教師退休金一次領 ALL IN 0050 ，這樣好嗎？

在 ptt 上看到以下的文章：
親戚退休金all in0050
https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1740066063.A.DC4.html

這篇文章描述了一位退休教師計畫將退休金投入元大台灣50（0050），並透過多次質押（槓桿）來提高投資額，以達到退休期間的被動收入目標。以下是對其優缺點的分析：

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優點

1. 目標明確，符合資產增值需求

• 透過一次性投入的方式，確保資金不會因為錯過市場上漲機會而產生時機選擇風險（market timing risk）。
• 0050 長期年化報酬約8%~10%（文章保守估計5%-6%），如果市場表現符合預期，這種策略確實有機會讓本金增值，提供穩定現金流。

2. 善用槓桿放大收益

• 透過多次質押（再質押），理論上可提高投入的總資產，讓資金運用效率最大化。
• 如果市場年化報酬率 > 質押利率（2.5%），這種槓桿操作將提高回報，形成「槓桿套利」效果。

3. 善用0050的穩定性

• 0050 是追蹤台灣50指數的 ETF，成分股為台灣大型權值股，相較於個股投資，風險相對較低，且長期趨勢向上。
• 0050 近年來每年股利殖利率約3%~4%，除了資本增值外，還能提供現金流，部分對應槓桿的利息成本。

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缺點與風險

1. 槓桿風險（Liquidation Risk）

• 0050 並非無風險資產，股價會波動，如果市場發生修正，可能導致質押資產價值下降，進而觸發**斷頭（強制平倉）**的風險。
• 文章中的質押計算方式是 連續六次 60% 質押，等於用 590 萬變成約 1200 萬的總資產，實際槓桿倍率約 2 倍。試算質押後維持率約 203%，若沒有保留現金或有其他債券可以對沖風險，風險極高。
• 假設 0050 下跌 30%（如 2022 年熊市時發生的情況），槓桿可能導致淨資產縮水甚至資不抵債，產生重大財務損失。

2. 利息成本風險

• 目前假設質押利率 2.5%，但如果市場環境改變（如央行升息），利率可能上升，使質押成本變高，影響獲利空間。
• 若利率升至 4% 或更高，現金流將大幅縮減，可能無法支撐 20 年退休計畫。

3. ETF 股利與現金流的錯配風險

• 0050 配息並非固定，且近年改為半年配息，可能導致現金流和利息支付時間不匹配，產生短期資金壓力。
• 文章未提及如何因應「無法完全靠股息支付槓桿利息」的情況，若遇上股息減少或市場低迷，可能被迫賣出部位還款，進一步放大風險。

4. 沒有再投入資金的彈性

• 文章提到「不再投錢」，這意味著如果市場遇到下跌，將無法利用逢低加碼來攤平成本，這在槓桿策略中可能是個弱點。

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整體結論與建議

✅ 這個計畫理論上可行，但風險極高，尤其是槓桿的運用方式可能會導致嚴重財務危機。

建議調整策略：

1. 降低槓桿比例：建議質押 20%-30%（而非 60%），降低市場修正時被斷頭的風險。
2. 留部分現金：可以保留 50~100 萬現金作為安全墊，以因應股息低於預期或市場修正時的現金需求。
3. 設定槓桿停損機制：若 0050 下跌超過 15%-20%，考慮先減少槓桿部位，避免陷入連環斷頭風險。
4. 動態調整質押比例：市場高點時降低槓桿，市場低點時適度增加槓桿，以提高存活率。

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如果這筆退休金是唯一生活資金，建議更保守地運用槓桿，而不是極限壓榨信用，避免晚年資金不足的風險。

一般教師退休可選擇方案中，其實一次領的資金運用效率最佳，只是一般人都不善於理財，所以大多選擇月退金，勞保也是一樣，若要選擇退休一次領，一定要考慮周詳，也就是是你自己的投資操作是否可以達到打敗大盤的水準，不然就領月退金，給國家養就好了。

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[投資] 如何降低投資中的報酬順序風險？

報酬順序風險（Sequence of Returns Risk）主要影響的是 退休提款階段，當市場早期出現大跌，資產縮水後提款會加速資產耗盡。以下是幾種降低風險的方法：

1. 動態調整提款率

• 可變動提款率：根據市場表現調整每年的提款金額，例如在熊市時減少提款，牛市時適度增加。
• SAFEMAX 提款法：遵循 Bengen 的「4% 法則」，但在市場不佳時降低提款比例，例如改為 3% 或 3.5%。

2. 設立「現金緩衝池」（Cash Buffer）

• 預留 2~5 年生活費（現金、短期債券或貨幣市場基金），在市場大跌時，優先使用這筆資金，而非變現股票資產。
• 例如 2008 年金融危機時，若有足夠的現金池，就能避免在最低點賣出股票。

3. 多元資產配置（降低股票曝險）

• 採取 股債混合策略，如 60/40（股票/債券），或 靈活調整資產配置（如根據 CAPE Ratio 或市場狀況）。
• 增加 抗跌資產：如短期國債、通膨保護債券（TIPS）、黃金、REITs 等，降低股市暴跌時的衝擊。

4. 部分年金化（Annuities）

• 使用即期年金（SPIA） 或 遞延年金（DIA），確保一定比例的退休收入來自保證給付，減少市場波動影響。
• 例如 台灣勞保  也提供老年年金的給付，以確保穩定收入。

5. 靈活工作（Semi-Retirement）

• 延遲退休或採取兼職收入，減少早期的資產提領壓力，例如自由職業、顧問、線上教學等。

6. 動態股債轉換策略（如「可變動資產比例」）

• 在市場表現良好時，多配置股票（提高收益），市場表現不佳時，提高現金或債券比例（降低風險）。
• 「傾斜式資產配置」：如 Glide Path Strategy，剛退休時降低股票比例，隨著年齡增加，反而提高股票比例。

7. 利用「資產保護型」貸款

• 以反向抵押貸款（Reverse Mortgage） 為例，在市場低迷時，暫時靠房產融資，避免拋售投資組合。

這些方法可以單獨使用或組合搭配，關鍵在於讓提領計畫具備彈性，確保資產能應對不同市場情境，減少報酬順序風險的影響。

[退休] 退休金提領的方法有哪些？優缺點為何？

退休金的提領方式主要有以下幾種，每種方法都有其優缺點，需根據個人需求與財務狀況選擇合適的方式。

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1. 一次領取（Lump Sum）

概念：一次性將退休金全部提領，直接存入個人帳戶或用於投資。

✅ 優點：

• 資金靈活度高：可自由運用資金，進行投資、購買房產或清償債務。
• 遺產規劃方便：若不幸過世，剩餘資金可完整留給家人。
• 通膨因應能力強：可自行選擇抗通膨的投資標的。

❌ 缺點：

• 資金管理壓力大：需具備理財能力，避免資金快速耗盡。
• 投資風險：若投資失敗或市場低迷，可能導致資金縮水。
• 長壽風險：如果壽命比預期長，可能會提早用完資金。

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2. 分期領取（Systematic Withdrawals）

概念：將退休金分成固定金額或一定比例，每月或每年提領。

✅ 優點：

• 現金流穩定：提供穩定的生活費用，不易過度消費。
• 投資彈性：可讓未提領的資金持續投資增值。
• 稅務規劃：依據提領額度調整稅務負擔，避免一次性課稅過重。

❌ 缺點：

• 市場波動風險：若市場下跌，投資資產價值可能縮水，影響提領計畫。
• 提領率需謹慎規劃：若提領率過高，可能提前耗盡資金；過低則影響生活品質。

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3. 年金方式（Annuities）

概念：將退休金購買保險公司提供的年金商品，定期領取固定金額。

✅ 優點：

• 終身收入保障：可選擇「終身年金」，確保不管活多久都有穩定收入。
• 財務規劃簡單：不需自行管理資金，避免市場波動影響。
• 避免過度消費：每月/年領取固定金額，不易提早耗盡資金。

❌ 缺點：

• 資金無法靈活運用：購買年金後，通常無法一次提領全部資金。
• 報酬率受限：保險公司提供的回報率通常低於市場平均投資報酬率。
• 遺產傳承限制：多數年金無法繼承，若過世得早，可能無法回本。

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4. 被動收入補充（Passive Income Strategy）

概念：利用股息、租金或其他被動收入來支應退休生活，而非直接動用本金。

✅ 優點：

• 本金不變甚至增值：若資產配置得當，退休金可持續成長。
• 長期穩定收入：可降低提領本金的壓力，減少長壽風險。
• 稅務優勢：某些股息或資本利得稅率低於薪資所得稅率。

❌ 缺點：

• 需提前規劃：需在退休前累積足夠資產，如股息股票、房地產等。
• 市場風險：若股息減少或房租收益下降，可能影響現金流。
• 收益不一定能完全覆蓋開支：若被動收入不足，仍需動用本金。

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5. 混合方式（Combination Strategy）

概念：結合以上幾種方式，例如部分一次領取（支付房貸或大額支出）、部分年金（確保基本生活費）、部分投資（提高回報）。

✅ 優點：

• 靈活度高：兼顧資金自由度與穩定現金流。
• 風險分散：不同方式互補，降低市場或長壽風險。
• 稅務優化：可以透過不同資金來源調整稅務負擔。

❌ 缺點：

• 規劃複雜：需精細計算各部分資金分配，確保長期可行性。
• 管理成本可能較高：若涉及投資、年金和被動收入，需花費較多時間管理。

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結論

最佳的提領方式取決於個人財務狀況、投資能力、風險承受度與生活需求。

• 若希望完全掌控資金，可選擇一次領取或分期領取。
• 若擔心市場波動，年金方式可提供穩定保障。
• 若有強大資產基礎，被動收入策略可確保長期穩健提領。
• 大多數人適合混合方式，透過不同方式平衡風險與收益。

[投資] 你是中產階級？還是中慘階級？

 根據UBS瑞銀集團公布的台灣財富金字塔淨資產排行榜，台灣人口依淨資產可分為以下五個層級：

1. 超級富裕層：約7.1萬人，淨資產超過1.5億新台幣。
2. 富裕層：約69.3萬人，淨資產介於3,000萬至1.5億新台幣之間。
3. 準富裕層：約960萬人，淨資產介於300萬至3,000萬新台幣之間，佔台灣總人口約45%。
4. 中產階級：約698萬人，淨資產介於30萬至300萬新台幣之間。
5. 小資與受扶養族群：約245萬人，淨資產低於30萬新台幣。

值得注意的是，淨資產包含房地產等非金融資產，因此擁有房產者可能會被歸類為「準富裕層」。然而，部分人可能因房貸壓力，實際可支配收入有限。此外，台灣經濟長期穩定，家庭財富得以累積至第三代的情況相當普遍。

然而，這些數據也引發討論，部分人認為「準富裕層」的範圍過於廣泛，且資產主要集中在房地產，實際生活品質可能未如數據所示。

另外在DCARD上也出現一份資產階層分級表

你是中產階級？還是中慘階級？或是當我們有了這輩子夠用的財富的時候，身為一個人存在意義是什麼呢？我想還是回歸到「服務社會」、「服務人群」這個概念吧！社會階層需要流動，讓社會上的大多數人都能享受到富裕的感覺，我想，台灣還需要再努力。

參考：

https://www.dcard.tw/f/money/p/257857962

[google finance] 如何解決每天Google Finance 開盤前15分鐘抓不到開盤價格？

Google Finance 的數據更新頻率取決於市場與數據類型，以下是各種情境的更新間隔：

✅ 1. 美股（如 AAPL, TSLA）

• 市場開放時間（美東時間 09:30 - 16:00）
  ⏳ 約 1 分鐘 更新一次（有時延遲 2-5 分鐘）
• 盤後交易（After Hours, 16:00 - 20:00）
  ⏳ 約 5-10 分鐘 更新一次
• 休市時（非交易時段）
  📌 不更新，顯示前一交易日的收盤價

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✅ 2. 台股（TPE:2330, TPE:0050）

• Google Finance 不支援即時台股數據，通常 延遲 20 分鐘以上
• 開盤時（09:00）可能要到 09:20 - 09:30 才會更新開盤價
• 盤中更新頻率：每 5-20 分鐘
• 收盤後（13:30 之後）：通常要 等幾小時 才會更新當日數據

📌 台股即時數據建議用台灣證交所 API 或 Yahoo Finance

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✅ 3. 外匯（如 USD/TWD, EUR/USD）

• 大多數貨幣對：每 5-10 分鐘更新一次
• 熱門貨幣（如 USD/EUR, USD/JPY）：1 分鐘內可能會更新
• 加密貨幣（如 BTC/USD）：不支援即時數據

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✅ 4. 基金（如 Vanguard VOO, QQQ）

• 不提供即時價格，通常一天更新一次
• ETF（如 SPY, VOO）：約 15 分鐘延遲（類似美股）

IMPORTXML 函數 解決方法：

但若是使用 IMPORTXML 函數，上櫃資料常會出現  “  -  ” 的符號，這會造成表中的一些計算無法同步執行。上市的資料倒是沒什麼問題。

解決方法可以使用 apps script 或是用以下比較阿Q的方法。

例如要抓取 00937B，可以使用以下函數：

=IMPORTXML("https://tw.stock.yahoo.com/quote/00937B","//*[@id='main-0-QuoteHeader-Proxy']/div/div[2]/div[1]/div/span[1]")

若是出現  “  -  ” 的符號 ，可以使用以下函數：

=if(IMPORTXML("https://tw.stock.yahoo.com/quote/00937B","//*[@id='main-0-QuoteHeader-Proxy']/div/div[2]/div[1]/div/span[1]")="-",15.78,IMPORTXML("https://tw.stock.yahoo.com/quote/00937B","//*[@id='main-0-QuoteHeader-Proxy']/div/div[2]/div[1]/div/span[1]"))

公式的意思其實就是，當抓不到資料的時候，就出現紅色的價格，這個價格可以自己修改，若可以抓到就恢愎正常狀態，這樣就可以做後續的一些計算，不會卡住了，有沒有很阿Q呀！！！^_^

[投資] 2025年台股新春開紅盤（漲）或綠盤（跌）？

 

根據歷年資料，台股在農曆春節後的開盤日（俗稱「開紅盤」）通常表現不俗。以2004年至2024年為例，共21個開紅盤日，其中16次上漲，5次下跌，整體而言，台股在農曆春節後的開盤日有較高的上漲機率，高達近8成。

但是今年2025年，卻是下跌-3.53%，可說是歷年近5年最慘。但不影響廣大的指數型投資者，許多權值股，今都看見放量。股市的成交量是一買一賣堆疊出來的，有人賣，就有人買，有人看淡，但也人看好。

後續行情，讓我們繼續再看下去吧！祝大家蛇年行大運！

[投資] ETF連結型基金 vs. 直接買ETF（以0050為例）

 ETF連結型基金 vs. 直接買ETF（以0050為例）

📌 1. 費用較高

ETF連結型基金的管理費通常比直接買ETF高，因為它除了ETF本身的管理費，還會再加上基金公司的管理費。你需要關注：

• 基金管理費：通常介於0.5%~1.5%之間。
• ETF本身的費用：通常0.1%~0.8%之間，依標的不同而異。
• 申購與贖回費用：部分ETF連結基金可能收取申購/贖回手續費，而ETF本身一般僅有買賣手續費（證交稅、券商手續費）。

如果基金的總費用過高，可能會侵蝕你的投資報酬率。

📌 2. 配息方式不同

ETF連結型基金的配息方式可能與標的ETF不同，可能有以下情況：

• 配息來源：基金可能會直接發放標的ETF的配息，也可能是收益+部分本金的方式配息（類似部分月配息基金）。
• 配息頻率：有些ETF是季配或半年配，但連結型基金可能會改為月配或年配。
• 是否自動再投資：ETF的配息通常可以自行決定是否再投入，而ETF連結型基金可能會直接幫你做配息再投資（但會扣管理費）。

如果你是想領現金流，最好確認配息方式是否符合你的需求。

📌 3. 投資標的與持股透明度

ETF本身的持股每日揭露，但ETF連結型基金的持股變動則可能較慢：

• 是否100%投資單一ETF：有些ETF連結基金並非100%投資在標的ETF，可能會持有現金、債券或其他資產。
• 是否主動調整權重：部分ETF連結基金會因應市場變化，調整ETF的投資比例，這可能影響追蹤效果。
• 持股揭露頻率：ETF通常每日公布持股，但基金可能是每月或每季公布一次。

📌 4. 稅務影響

稅務方面，ETF連結型基金與直接持有ETF有些不同：

• 海外ETF的股利稅：若標的ETF為美股ETF（如VOO、QQQ），直接持有時會被扣30%股利稅，但若透過ETF連結型基金，可能由基金公司代扣，最終影響不同。
• 基金贖回的資本利得稅：ETF的價差收益在台灣是免稅的，但ETF連結型基金贖回時，若有資本利得，可能會依當地基金的規定課稅。

📌 5. 流動性與交易機制

ETF可以直接在證券市場即時交易，但ETF連結型基金是透過基金公司申購與贖回：

• 交易時間：ETF可以在股市交易時間內買賣，ETF連結基金則通常是每日一次淨值申購或贖回。
• 價格透明度：ETF的買賣價格由市場決定，而ETF連結型基金是以基金淨值（NAV）計價，無法即時決定價格。
• 贖回時間：ETF賣出後T+2入帳，基金則可能需要T+3~T+5才能拿到資金。

✅ 適合投資人的情境

• 適合買ETF連結型基金：想定期定額、不熟悉ETF交易、希望簡單操作的投資人。
• 適合直接買ETF：希望降低成本、需要即時交易流動性、願意自行管理投資的投資人。

🔍 結論

✅ 適合買ETF連結型基金的投資人

• 想定期定額投資ETF，但不熟悉操作ETF的方式。
• 不想處理美股ETF的海外稅務問題，願意支付較高管理費換取便利性。
• 偏好由基金公司代為管理、調整持股比例。

✅   適合直接買ETF的投資人

• 想要更低成本投資ETF，願意自己操作買賣。
• 需要即時交易流動性，不想受限於基金申購贖回機制。
• 想完全掌握標的ETF的股利、資本利得與稅務細節。