[投資] 如何降低投資中的報酬順序風險？

報酬順序風險（Sequence of Returns Risk）主要影響的是 退休提款階段，當市場早期出現大跌，資產縮水後提款會加速資產耗盡。以下是幾種降低風險的方法：

1. 動態調整提款率

• 可變動提款率：根據市場表現調整每年的提款金額，例如在熊市時減少提款，牛市時適度增加。
• SAFEMAX 提款法：遵循 Bengen 的「4% 法則」，但在市場不佳時降低提款比例，例如改為 3% 或 3.5%。

2. 設立「現金緩衝池」（Cash Buffer）

• 預留 2~5 年生活費（現金、短期債券或貨幣市場基金），在市場大跌時，優先使用這筆資金，而非變現股票資產。
• 例如 2008 年金融危機時，若有足夠的現金池，就能避免在最低點賣出股票。

3. 多元資產配置（降低股票曝險）

• 採取 股債混合策略，如 60/40（股票/債券），或 靈活調整資產配置（如根據 CAPE Ratio 或市場狀況）。
• 增加 抗跌資產：如短期國債、通膨保護債券（TIPS）、黃金、REITs 等，降低股市暴跌時的衝擊。

4. 部分年金化（Annuities）

• 使用即期年金（SPIA） 或 遞延年金（DIA），確保一定比例的退休收入來自保證給付，減少市場波動影響。
• 例如 台灣勞保  也提供老年年金的給付，以確保穩定收入。

5. 靈活工作（Semi-Retirement）

• 延遲退休或採取兼職收入，減少早期的資產提領壓力，例如自由職業、顧問、線上教學等。

6. 動態股債轉換策略（如「可變動資產比例」）

• 在市場表現良好時，多配置股票（提高收益），市場表現不佳時，提高現金或債券比例（降低風險）。
• 「傾斜式資產配置」：如 Glide Path Strategy，剛退休時降低股票比例，隨著年齡增加，反而提高股票比例。

7. 利用「資產保護型」貸款

• 以反向抵押貸款（Reverse Mortgage） 為例，在市場低迷時，暫時靠房產融資，避免拋售投資組合。

這些方法可以單獨使用或組合搭配，關鍵在於讓提領計畫具備彈性，確保資產能應對不同市場情境，減少報酬順序風險的影響。